厦门欣力天亚克力制品有限公司

 当前位置:主页 > 行业新闻 >

后项目时代:投资回报率关注度上升

时间:2018-10-28 作者:admin 点击:

  2010年前,我国石化行业基本处于项目时代。由于当时国内石化行业的资源、技术及资金均处于垄断状态,市场供应侧压力较小,无论是企业还是政府,在处理项目和投资的关系上,依然停留在以项目为核心、项目引导投资、项目驱动投资上。部分地方政府为拉项目往往给予企业各种税收补贴、地价优惠、基础设施配套等,这使得企业上项目的盲目性增加。投资的政策属性和计划属性强,投资的回报率也未受到关注。
 
  2010年后,我国石化行业逐渐进入后项目时代。随着原油进口权放开,石化生产原料资源的丰富,国内资金门槛的降低,融资途径的增加,国内石化行业经营主体大规模增加;同期,国内自主研发投入增加,可选择的商业化技术增多,以及知识产权保护方面的问题,导致国内石化技术扩散加快;随着金融市场的成熟,以及民间资本的活跃,极大增加了项目的融资途径,降低了项目的融资门槛和资本对生产的影响。
 
  受此推动,国内快建快投了一批丙烷脱氢(PDH)、甲醇制烯烃(MTO)及煤化工项目,但大型炼化项目稀缺。实际上,在2011~2017年,国内仅有中韩武汉和中国石油成都乙烯两个大型炼化一体化项目投产。除了油价和市场原因外,企业和政府对大型项目的态度发生转变也是因素之一。由于市场资金环境趋紧,环保等政策约束增加,企业对大项目投资变得谨慎;而政府对大型项目审核趋严,资金开始对大型项目的回报率愈发敏感。

  按照目前几大炼化及煤化工项目的建设计划,预计到2025年国内乙烯当量自给率将提高至近80%,丙烯将突破90%,丁二烯和PX更是近乎100%自给。从贸易均衡角度来看,国内届时无法避免完全不进口中东和美国的低成本衍生产品,大宗石化产品市场在自给率80%左右的时候,实际上已经处于供需平衡状态。
 
  此外,七大炼化基地的设立及化工园区的清理整顿也提高了国内石化企业新建项目的准入门槛,包括山东地炼在内的众多中小炼化企业将因此面临较大的政策壁垒。而随着未来碳交易扩展至石化行业,以及未来可能征收的碳税,煤化工等生产路线的竞争力将明显受到影响,削弱了其进一步扩大产能的动力。企业在这样一个市场环境下再投入将是十分困难的,唯有借助市场对产能的消化、技术的突破、资本的运作,才能为自己争取更大的发展空间。